前不久，两家港股上市内衣公司双双发布盈利预警，与去年上半年相比，安芳芳今年同期整体销售额下降约18%;都市丽人(02298.HK)净利跌35%至40%。

　　对于销售额的下滑，安丽飞和都市丽人不约而同地将经济增速放缓归咎于消费意向，同时都市丽人也认为微商的兴起对其销售带来一定影响。对于内衣这种产品，女性会突然减少消费吗?女同胞真的会找微商买内衣吗?

　　消费需求下降会回落吗?

　　不久前，两家港股上市内衣公司双双发布财报预警，与去年上半年相比，安芳整体销售额下降约18%，经营超过18个月的店铺，同店销售额也录得超过下降 10 个百分点，而零售网点数量比去年 12 月底减少了 30 家。都市丽人预计今年上半年净利润同比下降35%至40%。

　　另一家内衣公司汇洁股份A股(32.300,-0.10,-0.31%)今年上半年一季报预测，净利润变动范围为1.02亿元至1.4亿元，变动幅度为- 20%至10%，而其2015年上半年净利润达到1.27亿元，同比增长33.53%。汇洁股份表示，今年上半年业绩变化的原因在于新晋男士内衣品牌乔白石，护肤品前期投入较大。

　　值得注意的是，这两家港股上市公司去年的净利润同比上升。城镇居民收入分别增长23.6%和27%，分别达到人民币49.534亿元和人民币5.50亿元。安立2015年实现营收25.36亿港元，同比增长6.41%。剔除汇兑损失，净利润达到22.3亿港元，比上年增长约14%。

　　事实上，过去五年，都市丽人净利润实现正增长，年均复合增长率超过30%。对于上半年净利润的下滑，都市丽人认为是经济增速放缓，消费变得谨慎，整体运营费用上升，以及微商发展所致。安立芳也认为，消费担忧谨慎导致零售环境疲软是销售额下滑的重要原因，此外，毛利率下降、整体运营费用和人民币贬值也导致今年业绩不佳。情况。

　　经济下行，女性不买内衣? “每个企业都有自己的阶段目标，这个目标可能和经济周期、大环境不一致。内衣是一种比较刚需的产品，”该公司表示，产品市场前景还是坚定的看好。

　　微商发展迅猛

　　依托店铺周边街道规模，都市丽人占据全国3.3%的市场份额，却因微利的快速发展而下滑?微商的力量真的这么大吗?

　　《每日经济新闻》记者联系了一家主营无环文胸内衣品牌的微商，其表示，“我们发现工厂面材和一线品牌是一样的，但是没有开店费、明星代言等费用，所以价格比一线品牌便宜。

　　记者在品牌官网看到，文胸售价在200元到300元之间。这位微代理告诉记者，想要成为品牌代理，只需要买个试试，然后交300元代理费就可以了，再卖一件胸罩，代理就能赚到七八十元的净利润。

　　虽然无法知道内衣企业的规模，但从其优越的供应商销售规模可以窥见其发展。 《每日经济新闻》记者发现，内衣微商是新三板上市公司昆山腾飞内衣科技有限公司(以下简称腾飞内衣)的最大客户。

　　接管内衣2015年年报显示，公司全年实现营业收入2.24亿元，净利润2190.67万元，同比增长83.52%，增幅71.04%。其中微品牌销售额达7327.46万元，占全年销售额的32.65%。

　　对于是否考虑做生意，都市丽人高管接受《每日经济新闻》记者采访时“没有”。品牌定位比城市安利高端，汇捷股份仍将线下作为业务重点，汇捷股份在2015年年报中表示，未来百货直销专柜仍将是主流销售渠道。

　　闫宏忠向《每日经济新闻》记者表示，无论是线上还是线下，

　　未来一定是全渠道发展，“对于消费者来说，选择只会越来越丰富。

　　国际大牌觊觎中国市场

　　不久前，另一家港股内衣公司Virginia发布2015/16财报，截至3月31日，净利润同比增长39.3%至约4.66亿港元，其胸围、运动胸围和个人内衣业务收入增长21.1%。与都市丽人、安丽芳这些直接面向终端消费者的内衣业务不同，维吉尼亚主要为全球内衣业务和运动品牌提供设计和代工业务，其客户包括维多利亚的秘密(以下简称维多利亚)、巴厘岛、Maidenform、CalvinKlein 等。

　　相比国内内衣市场，欧美内衣市场更为成熟。这些欧美内衣品牌早已满足于欧美市场的稳定，正逐步向中国市场拓展潜力。

　　据媒体报道，维多利亚将在上海开出中国第一家内衣旗舰店，由母公司L Brands直营。维多利亚在中国大陆的零售店由一家马来西亚公司经营，不销售内衣。据了解，意大利奢侈内衣品牌La Perla、德国内衣品牌凯旋(Triumph)也将在中国增加门店，并延伸至特大城市以外的市场。

　　在国际品牌步步紧逼的同时，国内市场也有越来越多小而美的内衣垂直电商发展。这些垂直电商更注重内衣设计感，同时由于去除了中间环节，价格也更亲民。

　　公开数据显示，2014年中国人均消费内衣消费仅为169元，远低于美国、英国和日本的73.9美元、87.1美元和85美元。据咨询公司Frost & Sullivan统计，2009年至2013年中国贴身服装行业销售收入从1137亿元增长至19440亿元，年复合增长率达14.4%，到2018年中国贴身服装销售额可达4553亿元，其中约60%为女性内衣。